编者按/在上海的贸易国资整合如火如荼之际，，，，，，，，北京、沉庆也相继参与。。。。。。。中央国资委的治理框架确定之后，，，，，，，，处所贸易国资整合的益处是不仅能够解决资产所有权与人事权分离的弊病，，，，，，，，还能够解决经营治理中的多龙治水难题，，，，，，，，这成为各地踊跃尝试的重要原因。。。。。。。 但事实上，，，，，，，，各地贸易国资的整合不仅牵扯集团化和国资系统的刷新，，，，，，，，还往往涉及到当局机构鼎新等一系列问题，，，，，，，，而处所当局“拉郎配”的行为是否会引发其他的负面影响，，，，，，，，这所有仍旧要期待实际来检验。。。。。。。 

    历时数年之久，，，，，，，，沉庆商社集团旗下沉庆百货与新世纪百货的资产沉组迈出关键一步。。。。。。。8月23日，，，，，，，，沉庆百货刊行股份采办资产暨关联买卖申请经过中国证监会审核，，，，，，，，获得有前提核准。。。。。。。此前，，，，，，，，沉庆百货颁布布告称，，，，，，，，沉庆百货将通过向控股股东沉庆商社集团及新天域湖景投资公司非公开刊行1.69亿股，，，，，，，，采办后两者别离持有新世纪百货61%和39%的股权。。。。。。。 

    作为沉庆国资委沉点搀扶上市的国有集团之一，，，，，，，，沉庆商社集团旗下沉庆百货与新世纪百货的同业竞争一向以来备受关注，，，，，，，，而随着本次收购的实现，，，，，，，，这一问题将有望解决。。。。。。。 

    漫长整合路 

    沉庆百货与新世纪百货的整合可追忆到2005年。。。。。。。 

    昔时，，，，，，，，沉庆百货的大股东华贸国有资产经营有限公司和二股东沉庆商社集团，，，，，，，，在沉庆市当局的主导下进行了沉组归并。。。。。。。2005年12月21日，，，，，，，，华贸国有资产经营有限公司持有的沉庆百货18.96%股份被划转至商社集团，，，，，，，，商社集团持有的沉庆百货股权随之增长至35.96%，，，，，，，，成为其第一大股东。。。。。。。 

    此时，，，，，，，，正本属于沉庆商社集团全资子公司的新世纪百货与沉庆百货的同业竞争成为业界关注的焦点。。。。。。。有业内人士如此描述：“两家企业的门店沉合度高达90%以上，，，，，，，，好多时辰两家企业的门店是‘门对门开着’”。。。。。。。 

    作为“家长”的沉庆商社已经承诺在股权划转实现后的两年功夫内，，，，，，，，通过将该部门资产和业务或让渡、或与沉庆百货进行资产置换；；；；；或进行吸收归并等方式来解决同业竞争问题。。。。。。。 

    不外，，，，，，，，让投资者颇为绝望的是，，，，，，，，在两年之后，，，，，，，，2007年12月21日——被业界视为沉庆商社集团解决同业竞争的最后期限。。。。。。。但关于沉庆百货与新世纪百货的沉组规划，，，，，，，，并未如期而至。。。。。。。 

    2008年4月28日，，，，，，，，沉庆商社挂牌出让旗下新世纪百货公司25%的股权。。。。。。。据相识，，，，，，，，这次让渡新世纪百货公司的股权，，，，，，，，对受让者提出了多个刻薄要求，，，，，，，，如必须一次性支付股权让渡全数价款，，，，，，，，并承诺同时提供3亿元左右新增资金对标的企业进行增资扩股；；；；；受让方及其重要股东不得经营与标的企业一样的业务，，，，，，，，且须为拥有优化和提升贸易流通企业品牌和价值经验的财政投资者；；；；；受让方或其重要股东应拥有上市公司运作能力，，，，，，，，旗下占有上市公司等七大要求。。。。。。。 

    最终，，，，，，，，一家叫做新天域湖景的投资公司以3.52亿元买入新世纪25%股权，，，，，，，，后又增资3.23亿元，，，，，，，，并最终获得39%的股权。。。。。。。对于引进这样的投资机构，，，，，，，，上海笙策本钱总经理蔡振良对《中国经营报》记者暗示，，，，，，，，如此能够起到优化股权结构的作用。。。。。。。 

    老二归并老迈 

    2009年1月，，，，，，，，沉庆市国资委主任崔坚暗示，，，，，，，，沉庆国资委将抓住有利机遇，，，，，，，，坚定推动七大国企集团整体上市。。。。。。。这七家国企集团是：沉庆银杏注沉庆水务、沉庆商社集团、四联集团、沉庆建工集团、沉庆国信和沉庆能源集团。。。。。。。此前两年间，，，，，，，，沉庆市国有集团整体上市工作已获得内容性进展：沉钢成功刊行A股，，，，，，，，召募资金10亿元，，，，，，，，实现了A＋H股上市；；；；；沉庆机电股份在香港上市，，，，，，，，西南证券也借壳ST长运上市；；；；；今年3月，，，，，，，，七大国有集团中的沉庆水务A股成功上市。。。。。。。 

    沉庆百货并购新世纪正是在沉庆市当局力推商社集团整体上市的布景下发展。。。。。。。不外，，，，，，，，这场在当局层面被看好的姻缘对企业自身来讲不定如愿。。。。。。。由于，，，，，，，，这是一场弱者对强人的并购。。。。。。。 

    从销售规模来看，，，，，，，，中国连锁经营协会今年3月25日颁布的数据显示：2009年，，，，，，，，新世纪百货销售额为138亿元，，，，，，，，远远逾越沉庆百货的83亿元。。。。。。。 

    “沉庆百货正本没有新世纪百货经营得好，，，，，，，，不外由于沉庆百货是上市公司，，，，，，，，占有壳资源，，，，，，，，因而，，，，，，，，从当局层面更但愿沉庆百货吸收新世纪，，，，，，，，在本钱市场有更大的作为。。。。。。。不外对于企衣反讲，，，，，，，，(新世纪)注定不会愿意被并购了。。。。。。。”沉庆市连锁经营协会会长徐圣雄通知本报记者。。。。。。。 

    作为沉庆贸易发展的见证者，，，，，，，，一个让徐圣雄感触颇深的奥妙变动是，，，，，，，，自两家企业并购事宜发展以来，，，，，，，，“新世纪百货就没有什么心理发展了”。。。。。。。 

    “近年来，，，，，，，，来自福建的pg麻将胡了超市在沉庆发展迅猛，，，，，，，，若是不是被并购的原因，，，，，，，，新世纪百货的大力发展会在某种水平上故障pg麻将胡了超市的扩张。。。。。。。”徐圣雄暗示。。。。。。。 

    据相识，，，，，，，，pg麻将胡了超市2005年在沉庆观音桥开出第一家店，，，，，，，，截止到目前，，，，，，，，在沉庆共有48家门店。。。。。。。 

    对于“老二”并购“老迈”，，，，，，，，沉庆商社在接受媒体采访时暗示：不论沉百还是新世纪，，，，，，，，它的大股东都是商社集团。。。。。。。站在大股东的态度，，，，，，，，并购只是对内部资源进行整合，，，，，，，，而不是凭据业绩来讲的归并。。。。。。。这样并购的益处是，，，，，，，，整个沉庆的贸易资源得到了整合，，，，，，，，从招商到采购、物流、融资等方面，，，，，，，，将越发有利。。。。。。。两家大型百货企业的并购，，，，，，，，将形成国内商贸业的航空母舰，，，，，，，，更有竞争力。。。。。。。这将扭转沉庆，，，，，，，，甚至西南地域今后的贸易竞争格局。。。。。。。以前，，，，，，，，沉庆百货和新世纪都独立经营，，，，，，，，并购以来，，，，，，，，通过资源整合，，，，，，，，同业竞争也就不存在了。。。。。。。 

    不外有业内人士以为，，，，，，，，只管两家进行了资产的归并，，，，，，，，但在业务层面的整合将极度艰巨。。。。。。。“重要难题是人员安设，，，，，，，，两家企业的董事长都是副厅级干部，，，，，，，，谁居上位，，，，，，，，将是极度敏感的抉择。。。。。。。”该人士暗示。。。。。。。 

    “国字头”发力 

    对于处所性的国有贸易企业沉组并购来讲，，，，，，，，沉庆百货并购新世纪并非个案。。。。。。。百联集团、武商联等典型确当局主导下的大型国有贸易集团近期均有加快整合的趋向。。。。。。。 

继6月25日，，，，，，，，百联旗下超商板块，，，，，，，，联华、华联两家企业并购实现之后，，，，，，，，属于百货板块的百联股份和交谊股份的整合逐步提上日程。。。。。。。7月份，，，，，，，，百联股份、交谊股份、交谊B股同时颁布布告称，，，，，，，，由于公司内容节造人百联集团在谋划与公司有关的沉大沉组事宜，，，，，，，，故同步停牌5个工作日。。。。。。。据新闻人士泄漏，，，，，，，，百联可能会将交谊麾下的百货业注入百联股份，，，，，，，，而百联则可能将百联电子商务有限公司置入交谊。。。。。。。 

    今年6月，，，，，，，，武汉中商颁布布告，，，，，，，，将向武汉联结集团执行定向增发，，，，，，，，采办其持有的武汉中商联结销品茂治理有限公司(“销品茂”)49%股权。。。。。。。一旦买卖实现，，，，，，，，“销品茂”将造成武汉中商全资子公司。。。。。。。武汉中商此举，，，，，，，，被业界解读为武商联整合之路沉启的信号。。。。。。。 

    “国有资产紧锣密鼓进行布局，，，，，，，，当局但愿通过并购整合组成贸易航母的意图很显著。。。。。。。随着我国经济结构调整和发展方式转变，，，，，，，，这种趋向将会越来越显著。。。。。。。”北京工商大学教授洪涛通知本报记者。。。。。。。 

    不外数据批注，，，，，，，，这种当局主导下的大型国有企业并购整合成效并没有预期的那么好。。。。。。。以百联集团为例，，，，，，，，百联集团成立之初，，，，，，，，其重大的销售体量位居中国连锁百强榜老迈的地位，，，，，，，，不外最近随着民营企业的不休发展，，，，，，，，2009年，，，，，，，，百联集团被国美、苏宁所超过，，，，，，，，屈居全国连锁百强的第三位。。。。。。。 

    对此，，，，，，，，上海商学院治理学院教授周勇以为，，，，，，，，国有零售企业最大的弊端是市场反映能力差；；；；；机构痴肥，，，，，，，，论资排辈；；；；；官僚多，，，，，，，，表行辅导在行，，，，，，，，甚至表行辅导表行；；；；；治理成本高。。。。。。。 

    “易整难合。。。。。。。整起来以来怎么合？？？？？？？？整是整顿，，，，，，，，把一样的器材归到一路；；；；；合是糅合，，，，，，，，把归到一路的一样的器材有机地组合在一路。。。。。。。整比力容易，，，，，，，，难的是合。。。。。。。其实，，，，，，，，我们此刻整起来的器材，，，，，，，，一是不一样，，，，，，，，客观上形成不了规模优势；；；；；二是背负着陈大哥账，，，，，，，，汗青包袱沉沉，，，，，，，，既不是强强结合，，，，，，，，也不是强弱归并，，，，，，，，而是劫富济贫，，，，，，，，很容易拖跨强势的优质企业；；；；；三是国有企业从上到下不足强烈的进取心灵、市场意识以及适应市场的能力，，，，，，，，并且论资排辈，，，，，，，，浪费严沉。。。。。。。”周勇通知本报记者。。。。。。。