沈敬武：与企业一路成长，，，，，， ，一路赚“劳累钱”
颁布功夫：2011-11-10 |
信息起源：中国投资网
汇睿本钱原名汇丰直投。。。。 。 ；；；；；惴嶂蓖洞邮粲诨惴峒，，，，，， ，2010年11月30日，，，，，， ，汇丰直投的治理团队颁发实现对该公司的MBO收购，，，，，， ，治理团队持有80.1%股份，，，，，， ，汇丰集团则持有渣滓股份。。。。 。 ；；；；；惴嶂蓖恫⒂纱烁拿泐１厩邢薰(汇睿本钱)，，，，，， ，从汇丰集团独立以更专业和专心进行私募股权投资运作。。。。 。。
谈及这次治理层收购，，，，，， ，沈敬武直言，，，，，， ，这是全球趋向。。。。 。。金融 ；；；；；，，，，，， ，欧洲银行业在收紧风险包容度，，，，，， ，私募这个行业对于好多金融机构而言，，，，，， ，并不是一个必要持久经营的行业，，，，，， ，这与金融 ；；；；；笈访酪幸凳战舻募喙苷策有肯定关系。。。。 。。
“MBO之后，，，，，， ，汇睿本钱内部整个投资决策和治理流程，，，，，， ，和汇丰直投时期相比，，，，，， ，并没有什么沉大变动，，，，，， ，维持了一贯的独立运作方式。。。。 。。”
或许，，，，，， ，唯一变动了的是面对媒体时的态度。。。。 。。目前汇睿本钱在中国的累计投资已近7亿美元，，，，，， ，但此前由于在汇丰旗下运作，，，，，， ，好多项目无法对表颁发，，，，，， ，唯一对表界披露的就是波司登和pg麻将胡了超市两个项目。。。。 。。沈敬武暗示，，，，，， ，汇睿本钱下一步投资的新项目将适当对表披露，，，，，， ，“目前在积极跟踪，，，，，， ，但愿明岁首能够投入的项目，，，，，， ，投资金额加起来或许在2.5亿美元-3亿美元之间。。。。 。。”沈敬武称。。。。 。。
专一消费品与零售连锁行业
与一些PE机构频仍高调亮相分歧，，，，，， ，汇睿本钱和沈敬武自己都一如既往地维持着低调。。。。 。。在他看来，，，，，， ，一个团队，，，，，， ，一个企业只有踏踏实实当真做事，，，，，， ，能力具备持久向上的性命力。。。。 。。现实上，，，，，， ，汇睿本钱也一向在寻找致力于将企业打造成为百大哥店的治理层团队。。。。 。。
这种风格也体此刻汇睿本钱的行业拔取上。。。。 。。在当下多多机构趋之若鹜地追赶互联网、移动互联网等TMT高科技行业时，，，，，， ，汇睿本钱却执着地坚守着对于消费品和零售连锁行业的倾泻。。。。 。。
在沈敬武看来，，，，，， ，好多人轻看了TMT高科技行业的潜藏的巨大投资风险。。。。 。。
“到目前为止，，，，，， ，中国有几多伟大的TMT企业崛起?”沈敬武强调，，，，，， ，人们只看到新浪、百度、腾讯、华为、中兴这些极少数高科技企业的成功，，，，，， ，却忽略了这期间大浪淘沙中磨灭和中途夭折的“太无数”。。。。 。。沈敬武以为，，，，，， ，好多TMT企业所谓的新模式，，，，，， ，并没有深刻思考竞争敌手对于该种新模式的反映及应对力量，，，，，， ，一旦有壮大敌手进入，，，，，， ，这些所谓新模式的企业显得脆弱不胜。。。。 。。
目前，，，，，， ，汇睿本钱单一项主张投资额度不低于5000万美元，，，，，， ，介于3亿-10亿人民币之间。。。。 。。这与VC“一次性投5、6个项目，，，，，， ，每个项目几百万美元、1000万美元的“幼额度、广撒网”式投资步骤分歧。。。。 。。沈敬武暗示，，，，，， ，风图个项目投资金额不大，，，，，， ，一个项目坏掉就坏掉，，，，，， ，影响不大。。。。 。。但汇睿本钱所投资的单个项目金额较大，，，，，， ，全损的情况是不成接受的，，，，，， ，这也使得其十吩祺沉对于行业和项主张风险评估。。。。 。。
汇睿本钱看好消费品和零售连锁行业，，，，，， ，正是由于行业的不变增长性以及将来巨大的市场潜力。。。。 。。沈敬武以为，，，，，， ，中国的消费品市场极度大，，，，，， ，从人均消费量看，，，，，， ，好多品类依然远低于成熟的蓬勃国度市场。。。。 。。从快消品角度，，，，，， ，无论是通过现有门店的同店增长，，，，，， ，还是大卖场以及新渠路的成立，，，，，， ，某些业态的零售连锁，，，，，， ，将来都具备深挖的潜力。。。。 。。
聚焦到消费与零售连锁领域的企业，，，，，， ，在判断是否投资一个企业时，，，，，， ，沈敬武总会问三个问题：
一问市场，，，，，， ，这个市场是否足够大，，，，，， ，将来是否维持可持续性增长。。。。 。。若是将来5年GDP维持7%-10%的增长，，，，，， ，那么企业地点的市场至少必要维持15%-20%以GDP的2倍速度增长。。。。 。。无论是消费升级、还是中国的城镇化，，，，，， ，必须找到支持这一行业增速的原因。。。。 。。
二问企业，，，，，， ，必要调查企业的盈利模式、主题竞争力、以及提供的产品和规划，，，，，， ，是否能否守住现有的市场占有率，，，，，， ，并且能够超过行业的均匀增长速度。。。。 。。
三问团队，，，，，， ，企业团队是否真正经得起考验，，，，，， ，而不是凭一时命运，，，，，， ，是否持久执着于企业现有经营方向，，，，，， ，而不是朝三暮四，，，，，， ，过度逐利和阐发地急功近利。。。。 。。
“企业要有肯定的经营汗青，，，，，， ，经受过沉沉考验，，，，，， ，在竞争中脱颖而出，，，，，， ，通过本钱运作和经营能力提升，，，，，， ，致力于打造百大哥店的企业，，，，，， ，这是汇睿本钱最喜欢投资的企业。。。。 。。”沈敬武暗示，，，，，， ，若是一个企业刚刚做出10多亿的交易额，，，，，， ，就起头谈进军世界五百强，，，，，， ，这衷祗业他在投资决策时会立刻毙掉。。。。 。。
与企业一路赚“劳累钱”
目前PE行业弥漫着一股暴躁气味，，，，，， ，一些创投醉心于Pre-IPO阶段突击入股，，，，，， ，只为上市后套现退出，，，，，， ，赚“快钱”思想积习难改。。。。 。。A股市场多多企业上市前被包装成但愿之星，，，，，， ，一旦上市圈钱后，，，，，， ，业绩瞬间变脸。。。。 。 ；；；；；蛐，，，，，， ，本钱的最终性质是逐利的，，，，，， ，但这是否就代表本钱能够“唯利是图”?
沈敬武并不鉴赏这种“赚快钱”的景象。。。。 。。他以为，，，，，， ，有些机构眼光只盯住市盈率折让和退出功夫，，，，，， ，这偏离了私募“价值投资”的本义。。。。 。。
“PE与企业共同成长，，，，，， ，通过企业不休提升的业绩获得自身盈利，，，，，， ，而绝不是通过市盈率折让的价差获取盈利。。。。 。。”沈敬武强调，，，，，， ，企业家不是傻瓜，，，，，， ，一些优良的企业在选择私募时，，，，，， ，是想引入一个可信任的合作同伴。。。。 。。
“他们首先会看你是否真诚和周到，，，，，， ，其次会衡量你是否具备援试祗业提升的能力，，，，，， ，这是将来PE行业将会晤对的一个趋向。。。。 。。若是一些私募只是盯着退出回报和市盈率，，，，，， ，一些优良的企业，，，，，， ，底子不会给你机遇入局。。。。 。。”
沈敬武介绍，，，，，， ，汇睿本钱在选择投资一家企业后，，，，，， ，除了本钱方面的支持，，，，，， ，在公司经营战术、组织架构优化、薪酬系统优化、专业机构的引进等方面提供全方位的建议。。。。 。 ；；；；；泐１厩赡芑岣镀笠堤峁10个改进规划，，，，，， ，通过与企业团队的思路碰撞，，，，，， ，最终或许有一半的规划为公司选取。。。。 。。在这种健全的互动过程中，，，，，， ，企业和汇睿本钱会进一步成立互信和交谊，，，，，， ，从而使到新的建议得到充分的采取及有效的实杏祝。。。 。。
“这背后其实是汇睿本钱与企业经营者之间深厚的相互信赖关系，，，，，， ，企业可能看到汇睿本钱援试祗业共同发展的诚意，，，，，， ，以及基于对行业深刻相识基础上的有建设性的定见。。。。 。。”
沈敬武称，，，，，， ，一向以来，，，，，， ，汇睿本钱都有一个理想，，，，，， ，就是和投资企业一路“赚劳累钱”，，，，，， ，和所投企业一路成长，，，，，， ，逐步走向伟大。。。。 。。正是这种与企业安危与共的理想，，，，，， ，才使得汇睿本钱获得了所投企业团队的高度信赖。。。。 。。
IPO只是企业迈向伟大的起步期
2006年7月，，，，，， ，汇睿本钱投资波司登7000万美元。。。。 。。谈及这次合作，，，，，， ，沈敬武至今依然感激波司登董事长高德康的信赖。。。。 。。其时汇睿本钱还叫汇丰直投，，，，，， ，在中国并没有做过极度大的案子，，，，，， ，出于对沈敬武的信赖，，，，，， ，波司登最终选择了汇睿本钱，，，，，， ，而尔后汇睿本钱的阐发也并没有让波司登绝望。。。。 。。不仅推动了波司登成功上市，，，，，， ，更沉要的是，，，，，， ，在上市后的几年里，，，，，， ，汇睿本钱还积极协助了波司登的转型之路。。。。 。。
沈敬武回顾，，，，，， ，其时汇睿本钱进入时，，，，，， ，波司登已经是羽绒服装行业十多年的龙头霸主，，，，，， ，市场占有率维持在40%左右。。。。 。。但其时波司登的定位依然是专一质量的职能性羽绒服品牌，，，，，， ，汇睿本钱进入后，，，，，， ，通过与董事长一段功夫磨合，，，，，， ，起头推动波司登向时尚羽绒服转型。。。。 。。从产品层面的面料、剪裁、设计，，，，，， ，到经营层面告白、企划，，，，，， ，再到零售终端门店的陈劣注展示、配送、服务，，，，，， ，汇睿本钱全方位积极地参加着波司登的“时尚转型”。。。。 。。
从一路头的“立民族志气，，，，，， ，创世界品牌”，，，，，， ，到“冬天更美了”，，，，，， ，再到“世界更美了”，，，，，， ，到尔后的“世界因你而俏丽”，，，，，， ，告白语的逐步转变，，，，，， ，也体现了其以消费者履历为主题的品牌内涵的转变。。。。 。。沈敬武暗示，，，，，， ，目前波司登在坚韧不拔推动四时化销售，，，，，， ，打造综合性的服装品牌运营商。。。。 。。而在最近揭晓的2011“中国最有价值品牌”，，，，，， ，“波司登”品牌价值已达206.59亿元，，，，，， ，名列百强榜第13位，，，，，， ，蝉联纺织服装业首位。。。。 。。
在沈敬武看来，，，，，， ，波司登的不休成长，，，，，， ，99%都是企业团队致力的了局，，，，，， ，但汇睿本钱会从旁协助，，，，，， ，提供一些有建设性的新建议和新思路，，，，，， ，这是一种极度健全的互动，，，，，， ，不只是成立在相互信赖的稳重基础上，，，，，， ，并且藉着每一次的互动、沟通、切磋、脑壳风浪和思想碰撞，，，，，， ，会进一步的加深了彼此的相识及采取，，，，，， ，和不休地加强了波司登与汇睿本钱深厚的互信及交谊。。。。 。。
除了波司登，，，，，， ，投资pg麻将胡了超市的案例，，，，，， ，也充分体现了汇睿本钱的投资风格。。。。 。。
2007年6月汇睿本钱投资pg麻将胡了超市4000万美元，，，，，， ，之后第二轮持续增资3500万美元，，，，，， ，只管中央经历一轮金融海啸，，，，，， ，好多机构中途选择烧毁投资，，，，，， ，但汇睿本钱一如既往得坚定支持着pg麻将胡了超视祝。。。 。。
如今几年从前，，，，，， ，pg麻将胡了超市已从一个地域性超市，，，，，， ，发展成为目前横跨17个省具备全国性布局能力的大型民营连锁超视祝。。。 。。pg麻将胡了超市董事长张轩松曾在公共场所表白对汇睿本钱的衷心感激之情，，，，，， ，而沈敬武对张轩松的pg麻将胡了超市治理团队也是赞美有佳。。。。 。。至今，，，，，， ，沈敬武仍兼任pg麻将胡了超市副董事长。。。。 。。
沈敬武暗示，，，，，， ，投资pg麻将胡了超市最高慢的，，，，，， ，是pg麻将胡了超市上市以来，，，，，， ，业绩依然维持很好的增长。。。。 。。
“我们在路演的时辰承诺投资者的事件，，，，，， ，到目前为止我们都做到了。。。。 。。”沈敬武强调，，，，，， ，汇睿本钱至心但愿和以来所投的每一个企业都能共同成长。。。。 。。
在他看来，，，，，， ，企业在上市前必要踏踏实实练好内功，，，，，， ，对于致力打造百大哥店的企业，，，，，， ，IPO或许只是一个起步。。。。 。。通过本钱推动和业绩的不休扩张，，，，，， ，援试祗业逐步迈向伟大，，，，，， ，这也是汇睿本钱从始至终都一向在钻营的投资宗旨和方向!
沈敬武以为私募基金必须具备对行业及企业营运的热枕和深刻的意识及相识，，，，，， ，并有不休进建及更新的态度，，，，，， ，能力带给企业家有份量的增值建议，，，，，， ，称得上为与企业家站在统一战线的真正合作同伴。。。。 。。
