贸易零售行业钻研员罗旷怡 
　　 
　　东北证券股份有限公司于2010年12月18日星期六)在长春华天大酒店进杏装2011年度投资战术汇报会”，，，，，探求宏观经济局势、政策走向，，，，，分析股市运行趋向、行业投资战术，，，，，东方财富网进行全程直播。。。。。贸易零售行业钻研员罗旷怡就2011年贸易零售行业走向颁发了自己的概想，，，，，她暗示，，，，，贸易零售行业近期暖风频吹，，，，，十二五规划中提高居民收入的政策成行业推动力。。。。。以下为罗旷怡在会议上的文字实录： 
　　 
　　罗旷怡：各位投资者伴侣各人下午好，，，，，接下来我和各人互换一下贸易零售行业的投资战术。。。。。整个行业的见解是泥土肥饶，，，，，暖风频吹。。。。。 
　　 
　　首先是一向以为经济发展和收入提高是行业发展的底子动力。。。。。城市化过程还有消费升级也会带来一个零售总额的提高。。。。。通货膨胀我们以为是一个短期的成分，，，，，能够推进上市企业的销售额和毛利额的提高，，，，，通货膨胀到了肯定水平，，，，，也会抑造消费意愿。。。。。从行业看，，，，，区域和市场、业态、成长型决定上市公司是否具备投资的价值。。。。。在区域方面我们比力看好中西部以及经济欠蓬勃地域的公司。。。。。在市场职位方面，，，，，我们以为区域龙头、业态齐全治理的公司比力优良，，，，，整个行业由单体百货向奥特莱斯。。。。。 
　　 
　　经济增长驱动：GDP增长带头零售行业的提高。。。。。收入提高驱动这张图是收入和消费支出的关系，，，，，居民收入和消费指出有关性极度大，，，，，近几年居民收入的消费增长情况不是前些年。。。。。我们在十二五期间可能会出台一些提高居民收入的政策，，，，，若是这样的话，，，，，对整个行业是一个出动成分。。。。。通货膨胀成分是一些沉要品类的商品，，，，，在CPI上行的过程中，，，，，零售总额的增长。。。。。我们看到食品、饮料、烟酒增长比力显著，，，，，还有与消费升级有关的产品比力显著。。。。。所以我们看好这些百货。。。。。 
　　 
　　服装，，，，，受价值上涨的驱动不是出格大。。。。。我们举了两个上市公司，，，，，毛利额和物价上涨的关系，，，，，一个是比力有代表性的武汉中百。。。。。 
　　 
　　区域方面，，，，，我们为什么看好中西部？？？？？不论是从零售总额还是增长率，，，，，中西部相当于上海北京2005年左右的消费增速。。。。。 
　　 
　　从连锁百强来看，，，，，多业态以及区域性的公司是越来越多，，，，，而跨区域、单业态的越来越少。。。。。 
　　 
　　表延扩张最沉要的是扩张速度、扩张的有效性和可复造性。。。。。 
　　 
　　在上述这些概想下面，，，，，我们选择了几个股票。。。。。 
　　 
　　首先是天虹商。。。。。 
　　 
　　重要看它的特色经营、急剧扩张。。。。。百货商场根基是千店一面，，，，，但是天虹商场有尺度的业态，，，，，“百货+超市+X”业态具备好的可复造性，，，，，集尺度化与弹性定造于一身，，，，，“汉堡包”式门店布局充分强调超市的作用。。。。。每年以6-8家的速度开新的门店，，，，，在百货行衣凤长短？？？？？斓乃俣。。。。。并且扩张过程中，，，，，到了一个城市开一个大店之后，，，，，还会开一些社区的店，，，，，形成多星捧月的模式，，，，，店比力多，，，，，经济模式比力强，，，，，起到和本地龙头竞争。。。。。天虹商场我们重要看它的急剧扩张和特色经营，，，，，在扩张方面，，，，，我们刚才已经强调了它的速度和可复造性、有效性。。。。。速度方面，，，，，每年6-8家，，，，，有效性，，，，，可能急剧盈利，，，，，不至于造成很大的吃亏。。。。。每家门店造就期两年左右，，，，，以租赁大局来扩张。。。。。目前门店开业2-4年的黄金盈利期店有14家。。。。。 
　　 
　　是一个次新股，，，，，估值特点，，，，，在行业内极度优良。。。。。建议各人持久关注。。。。。 
　　 
　　友阿股份：中部龙头奥特莱斯(品牌折扣店业态). 
　　 
　　湖南省最大的百货零售企业，，，，，占有7家百货门店，，，，，别离位于长沙、郴州、常德等地主题商圈，，，，，品牌沉复度在30%左右，，，，，形成较好的错位竞争。。。。。其中交谊商店是湖南省唯逐一家被商务部评委“金鼎店”的百货商场。。。。。 
　　 
　　友阿股份，，，，，最沉要的门店是金鼎百货，，，，，作为沉要的品牌调整，，，，，调整为一个高端门店，，，，，今年的增长有50%，，，，，这一个门店占整个百货业务的30%左右。。。。。明年还有20-30%的增长。。。。。 
　　 
　　阿波罗商场将来2年可维持30%增长。。。。。 
　　 
　　奥特莱斯项目：长沙、天津两个奥特莱斯。。。。。长沙奥特莱斯打算元旦开业，，，，，预计明年销售4个亿，，，，，2012年增速30%。。。。。长沙的奥特莱斯，，，，，能够先把卡发出去，，，，，每年的销售收入是有保障的，，，，，它的增长情况我们极度乐观。。。。。 
　　 
　　天津奥特莱斯预计明岁首动工，，，，，2012年以来体现业绩，，，，，胜在低成本，，，，，房地产部门可赚3亿左右。。。。。蹬宗零成本开发，，，，，持久看好。。。。。 
　　 
　　春秋百货刷新，，，，，是这个公司最幼的门店，，，，，但是长沙最沉要的商圈。。。。。它的改善空间可想而知，，，，，集团已经把这块物业收到了，，，，，近期进入上市公司。。。。。从1.6万平扩张到5万平，，，，，周围有往复平、和善堂。。。。。参照周边的商场2009年的评效，，，，，这个商场两年后收入能够达到6-8个亿，，，，，这是2013年以来和长沙地铁同步实现的项目。。。。。这是地铁的出口，，，，，对客流的拉动极度大。。。。。整体来看，，，，，友阿股份是没有业绩断层的公司，，，，，维持比力快的增长。。。。。并且公司对自身的增长比力乐观，，，，，并且还有一块品牌代理，，，，，是雷驰、金利来、卡宾。。。。。 
　　 
　　鄂武商：中国贸易第一股。。。。。重要看点是中部龙头、双业态、购物中心。。。。。 
　　 
　　主交易务为购物中心和量贩超市，，，，，二者交易收入别离占公司主交易务收入的52%和48%，，，，，目前公司有购物中心7家，，，，，量贩超市70家，，，，，网点重要布局在武汉市及湖北省内30万以上人的二线城市。。。。。 
　　 
　　大型摩尔垄断市。。。。。鹤苊婊锏21万平米，，，，，比pg麻将胡了欧亚商都还大1/4。。。。。占收入比沉比力大，，，，，其他的经济其他比力好，，，，，但是占比比力少。。。。。 
　　 
　　武协商贩急剧扩张，，，，，70家，，，，，和沃尔玛、家乐福都有肯定的竞争力。。。。。2011年，，，，，门店要实现25家。。。。。 
　　 
　　我们以为在物价上涨及政策支持的布景下，，，，，行业依然处于景气周期，，，，，业绩普遍会有较好的增长。。。。。鄂武商A、岳阳百货、成商集团、友阿股份、沉庆百货、新华百货、天虹商场、昭通交谊；；；；；；超市类公司尤其已经形成规模优势并且具备后盾健全的公司，，，，，好交锋汉中百、pg麻将胡了超市；；；；；；与消费升级亲昵有关的品牌连锁类上市公司值得关注，，，，，好比富安娜、梦洁家纺、探路者、搜于特。。。。。